| 较高的消费包装盈利贡献和柔佛可负担產业强稳需求量，带动森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）2016財政年次季（截至1月31日止）净利按年飆涨79.2%，至6462万令吉；营业额也从4亿6287万令吉，按年走高17.8%，至5亿4543万令吉。 与此同时，森德公司建议以1送1比例，派送2亿3000万股红股，预计在2016年第3季完成。森德公司也將把法定股本从4亿股或2亿令吉，调高至10亿股或5亿令吉。 隨著森德公司在早盘休市时公布亮眼的成绩和建议红股计划，激励该公司股价週二（22日）应声上升，全天升幅达5.20%或64仙，至12.94令吉，是全场最大上升股。 该公司週二股价以12.36令吉高开后，迅速拉高26仙或2.11%，至52週新高水平的12.56令吉，早盘收报12.40令吉，半天交易走高10仙或0.81%；午盘交易，標青业绩推动其股价大涨，至12.94令吉收报。 股价急升 实际上，该公司股价在尚未公佈业绩之前已偷步走高，自上週一（14日）的11.12令吉，连续6个交易日飆升1.81令吉或16.28%，至今日闭市的12.94令吉。 该公司2016財政年首6个月净利和营业额也齐涨，按年涨幅各达89.19%和22.6%，至1亿2548万令吉和10亿9603万令吉，去年同期为6632万令吉和8亿9394万令吉。 森德公司董事经理林炳仁透过文告说，「过去我们著重可负担產业销售和持续扩展消费產品营运的努力，是此次交出次季亮眼业绩的主因，儘管国內及区域產业和消费领域挑战重重。」 林氏称，今年年初开始投產的流延聚丙烯薄膜（CPP）工厂，和不断在亚太区扩大客户群的措施，將支撑亮眼的表现至2016財政年下半年，同时，將在未来几年跃升为领先消费包装供应商。 文告指出，製造业务依旧是森德公司主要的营业额贡献来源，该业务2016財政年次季营业额按年涨22.9%，至4亿零200万令吉，当中消费包装营业额达1亿9020万令吉，其出口营业额佔整体比率也按年提升至46.4%。 另外，该公司產业业务营业额则按年微涨5.6%，至1亿4340万令吉，归功柔佛可负担產业强劲的认购率。截至今年1月31日，其未入账销售达6亿3020万令吉，可支撑至2018財政年的盈利。 展望未来，森德公司將斥资3000万令吉，將旗下怡保工厂每年消费包装產能推高50%，至1万8000公吨，新机械料在2016年杪投產；再者，其位于英达岛的双向拉伸聚丙烯包装工厂也预计于今年年中启动。 届时，该公司2016年消费包装年產能將从2014年的3万公吨，推高至15万公吨。 红股推动短期股价 森德目標价財测调高 （吉隆坡23日讯）鉴于森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）2016財政年首6个月（截至1月31日止）核心净利超越市场预期，加上红股计划料有助推动该公司股价，分析员调高该公司目標价和財测。 无论如何，股价在过去6个交易日已经飆涨1.81令吉或逾16%的森德公司，在利好消息释放后，其股价因套利活动而在今天受挫，全天跌34仙或2.63%，至12.60令吉，为第2大下跌股。 该股今天先起后跌，以12.98令吉高开后，急速攀升16仙或1.24%，至13.10令吉，刷新52週新高水平，惟稍后由升转跌，盘中一度下探至12.54令吉全天最低水平，深跌40仙或3.09%。该股最后以12.60令吉闭市。 森德公司2016財政年次季净利和营业额各按年上涨79.2%和17.8%，至6462万令吉和5亿4543万令吉。这推高2016財政年首6个月净利和营业额，至1亿2548万令吉和10亿9603万令吉，按年各涨89.19%和22.6%。 该公司上半年核心净利跑贏达证券和肯纳格研究分析员的预测，佔他们全年预测的60%和58%。 同时，分析员普遍看好森德公司建议的1送1红股计划，因为料可激励短期股价走势，以及提高股票流通量。 分析员表示，製造及產业业务销售贡献强劲、外匯收益趋高和较低的有效税率，是带动森德公司2016財政年上半年核心净利走高的原因。再投资活动津贴使该公司有效税务从22%，按年跌至17%。 达证券分析员指出，新收购的怡保工厂及聚乙烯工厂带来的额外產能，加上客户群得以扩大，引领该公司消费包装业务成长，进而推动製造业务营业额贡献。 营运盈利涨79% 「这也推高该公司营运盈利按年涨79.4%，至1亿6060万令吉。同时，製造业务息税前利润赚幅也提高至9.7%，產业业务赚幅则收窄1.5%，归咎于高企的广告开销。」 展望未来，分析员正面看待森德公司继续扩充赚幅较高的消费包装製造產能的计划。肯纳格研究分析员预计，该公司在万挠及怡保的聚乙烯厂额外的360万公吨產能，料于2017財政年下半年开始，带来盈利贡献。 至于產业业务，肯纳格研究分析员表示，在批贷政策收紧和市场情绪疲软之下，產业领域料持续放缓。 「基于森德公司未来2年推出可负担房屋佔整体90%，我们认为，这有助支撑其盈利表现。」 整体而言，肯纳格研究分析员把森德公司2016和2017財政年核心净利预测，分別调高12%和20%，至2亿5200万令吉和2亿9200万令吉。因此，他也將该公司目標价从9.49令吉，上调至13.25令吉，而红股除权后目標价则为6.63令吉，同时维持「与大市同步」投资评级。 达证券分析员也將该公司2016至2018財政年的盈利预测，分別调高21.9%、31.2%和24.8%，至2亿5360万令吉、2亿9400万令吉和3亿1120万令吉。同时，也把森德公司的目標价调高至15.32令吉，之前为10.54令吉，並维持「买进」投资评级。
森德公司（SCIENTX,4731,主板工業產品組）業績展望強勁，達證券研究估計該公司未來兩年核心淨利可取得高於20%的成長率，因此上調財測4至19.2%。
股價續獲重估
達證券參觀森德位於馬六甲的新廠後撰報告說，森德目前正處於極佳位置，未來幾年盈利料繼續茁壯成長，股價料繼續獲市場重估。
“位於馬六甲的流延聚丙烯薄膜（CPP）廠房目前有兩條產線，年產能可達1萬2千公噸，其產品主攻快速消費品、飲食領域產品、保健或衛生產品等，符合森德的多元化策略，我們估計消費包裝業務將在未來兩年快速成長。”
此外，森德管理層也預計位於英達島的嶄新雙向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）工廠，將於今年11月投產，讓該類型薄膜產能推高10倍；隨消費包裝產能迅速壯大，管理層也看好來自消費包裝業務的營業額貢獻，將自2017年起超越工業包裝業務。
達證券還估計森德的混合賺幅將在未來上揚，主要因新安裝機械有助提昇增值產品的銷量。
另外，森德截至2015年7月擁有約9千萬令吉在手，達證券認為隨拓展計劃在今年結束，該公司可能在2018財政年派特別息，因其內部現金料足以應付營運資本和償還債務。
配合財測上修，達證券上調森德目標價至16令吉93仙，維持“買進”評級不變。
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2016年4月12日星期二
4731 SCIENTX 森德綜合
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